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最顶尖白癜风专家之一 https://m-mip.39.net/disease/mip_5951584.html 骨关节产业发展的推动力主要是骨关节疾病持续增长以及进口替代。爱康医疗和春立医疗占据了行业领先，尽管其静态估值已经严重高估，但市场仍看重其未来成长相对确定。 本刊特约作者林晖晖/文 港股中，骨科关节龙头公司是爱康医疗（.HK）和春立医疗（.HK）。春立医疗在继年股价涨幅.08%后，年年初至今（2月21日）涨幅70.34%；爱康医疗年年初至今涨幅亦有73.12%。 从静态估值看，两家公司股价已经严重高估了。可市场为啥还对它们买账？正是看重了它们的相对确定性的未来成长。 所处赛道有空间 骨科植入类器械是医疗器械细分行业最大的子行业之一。骨科植入器械按照植入治疗部位的不同分为五大类:创伤类、脊柱类、关节类、运动医学类、颅颌面外科类。 爱康医疗和春立医疗主要做的是关节类。主要用于创伤、关节炎等关节部位病变的修复，主要耗材人工膝、髋、肘、肩、指、趾关节等，其中髋关节和膝关节合计超过95%。 中国骨科器械市场增长空间大，与美国比较，渗透率还很低。根据弗若斯特沙利文报告统计，医院采购价统计口径，年，中国骨科器械市场规模约为亿元人民币，仅为美国市场的37.5%。年，中国骨科器械市场的年增速约为16.3%，-年，美国骨科器械市场的年均复合增长率(CAGR)为2.8%，中国的增速接近美国的6倍。在骨科细分类别结构上，中国关节占比24%，增速20.8%。从渗透率来看，关节领域，美国是43%，而中国只有0.6%，在关节领域的渗透率差距巨大。 从人口年龄结构看，中国正在加速进入老龄化社会，与年龄密切相关的疾病，如关节炎等慢性(非传染性)疾病的患病人数绝对数字将持续增加。流行病学统计，骨关节炎发病率随年龄增长而增长，65岁以上男性发病率上升为58%;女性则上升为65%-67%。截至年，中国65岁人口已经达到1.67亿，骨关节炎患者已经超过1亿人。再加上由于生活节奏变快，不规范运动等，骨关节炎发病呈年轻化趋势。 目前骨关节市场，进口占大头。根据医疗器械研究院，年，中国骨关节73.27%为进口厂家，国产骨科产品仅占26.73%。随着分级诊疗制度的发展、基层医疗水平的提升，国内骨关节企业有望继续保持增长。实际上，国产和进口的关节的差距也在逐渐缩小，且国产价格的比较优势突出，进口产品价格大约是国产产品的两倍以上。再加上国家鼓励进口替代，国产器械医保倾斜，招标比例倾斜，爱康医疗和春立医疗的医院，行业受益较大。 骨关节产业发展的推动力主要是骨关节疾病持续增长以及进口替代。 另外，翻修也是一个增长点。关节产品寿命一般10-25年不等，和选用的材料、病人的体重以及和病人的产品使用磨损等因素相关。骨关节产品，一般会分为初次植入和再次翻修，初次手术把患者的天然关节更换为骨关节植入物即为初次植入，而曾接受初次手术的患者需要更换或翻修其植入物或缺损的骨部分则为翻修手术。弗若斯特沙利文预计，中国髋及膝关节置换植入物翻修手术总数占骨关节置换植入物手术总数的百分比将由年的5.6%增加至年的11.2%。 因此可见，爱康医疗和春立医疗处在一个好的赛道上。 再来看下备受
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